文章核心观点 - 人工智能的快速发展导致电力需求激增，电力正成为一种新的硬通货[1] - 到2030年，美国电网预计将新增60至120吉瓦的负荷，相当于在当前水平上增加意大利全国的电力消耗量[1] - 能够提供可靠核能、扩展输电线路或冷却高密度服务器的公司正与AI巨头签订多年合同，将巨大的需求转化为现金流和股价上涨[2][3][13] 行业需求与趋势 - 每个新建数据中心需要数百兆瓦的电力以及当前电网无法完全提供的全天候清洁能源[1] - 电网难以满足AI基础设施全天候的电力需求，导致对核能基荷、灵活发电、输电能力和先进冷却技术的稀缺性溢价[13] - 电力公司正在加速长期延误的电网升级，以跟上AI和制造业激增的电力需求[12] 重点公司分析：Constellation Energy (CEG) - 公司运营美国最大的核舰队，拥有12个站点的21座反应堆，生产约22,000兆瓦的无碳电力[4] - 2025年第三季度调整后每股收益为3.04美元，高于去年同期的2.74美元，反映了强劲的定价和稳定的输出[4] - 微软和Meta Platforms等大型买家已与其签订多年电力购买协议，公司作为支持AI和数据中心增长的主要可靠清洁能源供应商，影响力不断增强[4] - Alphabet与NextEra Energy签署了为期25年的协议，计划在2029年前重启爱荷华州615兆瓦的Duane Arnold核电站，这凸显了超大规模企业对稳定无碳产能的竞争[6] 重点公司分析：Vistra (VST) - 公司拥有41吉瓦的核能、天然气和公用事业规模电池组合，覆盖AI负载增长最快的市场[7] - 第三季度持续运营调整后EBITDA达到15.8亿美元，管理层将2025年全年指引收窄至57亿至59亿美元，并设定了2026年68亿至76亿美元的目标[7] - 公司在10月完成了对总计约2,600兆瓦的七座天然气发电厂的收购，并批准了两个新的二叠纪盆地机组，到2028年将增加860兆瓦，使该地点产能翻三倍[9] - 其不断扩大的多元化燃料机组旨在满足创纪录的需求，并从德克萨斯州和中大西洋电力市场的波动中获利[7][9] 重点公司分析：Quanta Services (PWR) - 公司负责建设高压输电线路、变电站和电网加固项目，是其他所有设施的基础[10] - 第三季度营收达到76亿美元，调整后稀释每股收益为3.33美元，未完成订单量因需求加速而达到创纪录的392亿美元[10] - 管理层将全年营收指引上调至278亿至282亿美元，并将中点自由现金流指引上调至15亿美元[10] - 公司与Zachry Group成立合资企业，交付一个约3吉瓦的负载中心，并与AEP合作涉及数据中心能源需求的项目，表明其向一站式电力解决方案的深度扩张[12]