行业整体业绩表现 - 2025年第三季度20家白酒上市公司中除贵州茅台和山西汾酒外，其余18家业绩普遍下滑，多家酒企利润降幅超过两位数，最多的净利润暴跌超90% [3] - 中国酒业协会调研显示2025年上半年超50%白酒经销商反映价格倒挂加剧，超40%面临现金流压力，38.7%回款金额减少 [3] - 行业呈现"厂强商弱"格局，品牌虹吸效应使市场压力被层层转嫁，经销商成为承压最直接且最沉重的一环 [3] 经销商经营困境 - 经销商出现全线亏损，有公司预估亏损几百万，有头部品牌经销商预估亏损超3000万 [3][8][16] - 价格倒挂严重，有经销商打款价5399元/瓶的酒市场价仅卖3800多元，每瓶亏损1500多元 [16] - 打款行为陷入恶性循环，出现"反着滚雪球"现象，即每次打款后货物市场价值递减，例如500万打款后货物价值降至400多万，再打款则降至300多万 [3][17] - 库存压力巨大，有经销商库存达3000多万，另有经销商1500平米仓库压货价值1500万 [8][13] 经销商应对策略 - 采取缩减开支措施，包括公司人员砍掉一半，办公室年租金从100多万换至40万，车队司机从4个减至2个 [9] - 调整品牌策略，一线品牌减任务，二三线品牌准备直接砍掉 [9] - 尝试线上渠道但存在顾虑，担心投流成本高推高价格，以及线上低价引流策略误导消费者 [2][10][11] - 部分经销商考虑申请减少配额，例如从拿20吨酒减至15吨，厂家态度开放并支持，允许使用6个月承兑汇票结算缓解资金压力 [17] 厂商关系动态 - 厂商持续要求经销商打款拿货，但市场价格持续下降，例如某酒从900多元/瓶降至850元/瓶，再降至830元/瓶，使早打款经销商越积极越吃亏 [4] - 部分经销商因未完成提货要求而失去经销权，例如有品牌要求提货1600万但经销商只愿做1000万 [4] - 也有厂商展现支持态度，根据经销商库存情况调整明年任务量，并提供旅游、品鉴会等政策支持 [15] - 有经销商回忆在行情不好时与品牌共渡难关后，在行情起飞时厂家将老酒低价配给经销商作为回报 [4][18] 消费市场变化 - 消费需求发生变化，订单量显著下降，有经销商反映去年中秋国庆订单量直接掉三成，大客户"没地方用酒" [16] - 消费者行为改变，老顾客从"存新酒喝老酒"变为消耗库存甚至将老酒变现 [16] - 饮酒氛围转变，从过去认为喝酒是最高礼仪变为现在觉得是负担，更看重身体健康 [12] - 经销商对"年轻人不喝白酒"观点存在分歧，多数认为年轻人尚未到年龄或未喝到好品牌，未来需要时自然会懂 [4][19]