铂和钯的投资价值 - 铂金可作为投资组合的防御性资产，提供低相关性并降低组合波动性 [5] - 铂金提供对货币风险的避险，类似于黄金，但更不为人知，因此具有更高的阿尔法潜力 [6] - 铂金和钯金因其低相关性和对冲特性而成为有吸引力的另类投资 [6] 铂和钯的需求驱动因素 - 铂金需求混合了工业需求和投资需求，工业需求占比高于白银 [7] - 工业需求来自医疗、氢燃料电池等技术，但短期因电动汽车普及和柴油车需求减少而增长平缓 [13] - 长期投资需求增长是价格主要驱动力，取决于货币波动性 [14] 铂和钯的供应格局 - 铂金在地壳中的丰度约为黄金的三十分之一，年产量远低于黄金 [8] - 全球铂金生产高度集中，主要来自南非，由Sibanye-Stillwater公司主导，约占全球产量的四分之一 [8][9] - 俄罗斯是另一个主要生产国，两地贸易稳定性较低，构成供应风险 [9] 供应风险与价格影响 - Sibanye-Stillwater因价格低迷而削减产量，可能导致铂金和钯金出现短缺 [8][20] - 生产集中和地缘政治风险（如贸易关税）可能扰乱供应，推高价格 [9][18] - 供应短缺和投资需求增加共同推动价格长期上涨 [20][21] 价格前景与市场动态 - 铂金价格自2024年5月底开始上涨，年内涨幅达71% [19] - 市场意识到短期和长期供应短缺，以及铂金作为黄金替代品的投资需求上升 [20][21] - 铂金生产成本接近当前价格，长期下行风险较低，估值相对于其他金属被低估 [22] 投资策略与配置建议 - 铂金是零售投资者对冲通胀的优选，尤其适合长期投资（至2030年） [11][12] - 建议投资组合配置比例不超过15%，因下行风险有限且估值具吸引力 [22] - 铂金在对冲通胀方面可能滞后于黄金，但长期会随生产成本上升而上涨 [16]