文章核心观点 - 在波动性增加且大型股估值偏高的市场环境下，结合小盘股的增长潜力和收益特性可以提升投资组合表现 [1] - 传统备兑看涨期权ETF通过出售月度期权获取权利金，结合股息常能提供超越债券的收益率，近年来广受欢迎 [2] - 小盘股因其高波动性，成为备兑看涨策略特别有吸引力的领域，能提供更高的潜在收益水平 [2] - 然而传统月度备兑看涨策略存在重大缺陷，即以牺牲大量总回报为代价换取高收益，尤其在小盘股策略中成本高昂 [2] - ProShares Russell 2000 High Income ETF (ITWO) 等采用每日期权策略的产品，能更有效地捕捉市场上行空间，改善收益与总回报之间的权衡 [2] 行业与产品分析 - 传统备兑看涨ETF运作模式：投资于股票并出售月度到期期权以产生高收入，通过出售所持股票的期权收取权利金，结合常规股票股息，产生的收益率通常超过债券 [2] - 小盘股备兑看涨策略的吸引力：小盘股表现良好时能为投资组合提供强劲增长，且因其波动性通常大于大型股，小盘股备兑看涨策略可能提供更高的收益水平，这对过度投资于大型股的投资者具有分散化和明显吸引力 [2] - 传统策略的缺陷与权衡：为获取高水平收益，投资者通常需牺牲大量总回报，具体表现为若股票在月初上涨并突破所售期权的行权价，则该月剩余时间的表现将受到限制，ProShares收集的数据表明这种权衡在小盘股策略中尤其代价高昂 [2] - 创新解决方案：采用每日期权策略的ETF（如ITWO）能更有效地捕捉市场上涨空间，从而改善收入与总回报之间的权衡，为同时寻求收益和小盘股表现的投资者提供了有吸引力的选择 [2]