10月消费数据核心表现 - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速连续5个月下滑，并创下2024年8月以来新低 [2] - 10月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创下2024年3月以来新高 [2][4][5] - 1-10月份社会消费品零售总额同比增长4.3%，服务零售额增长5.3% [8] 核心CPI上涨驱动因素 - 服务价格自3月起逐步回升，10月同比上涨0.8%，其中飞机票、宾馆住宿价格分别同比上涨8.9%和2.8% [7] - 10月扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，其中金饰品、铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1% [7] - 家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%至5.0%之间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3% [7] - 10月全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%，较上月大幅上升2.9个百分点，创下五个月来最高水平 [7] CPI与核心CPI走势差异原因 - CPI包含食品和能源价格波动，2023年全年及2025年前10月食品价格同比增速分别为-0.6%和-1.9% [4] - 食品和能源价格受国际市场影响较大，是导致CPI与核心CPI走势出现差异的直接原因 [4] 对物价拐点的市场观点 - 有市场观点认为核心CPI涨幅持续回升意味着价格低位运行态势迎来拐点，是消费需求回暖的信号 [2] - 多位宏观经济专家认为不能将核心CPI涨幅持续扩大视为价格拐点，物价水平仍处于低位波动阶段 [12] - 1-10月CPI累计同比为-0.1%，PPI累计同比为-2.7%；10月当月CPI、PPI同比增速分别为0.2%和-2.1% [12] 经济背景与政策展望 - 消费已成为拉动GDP增长的第一大动力，政策层已推出"以旧换新"等一系列促消费举措 [2] - 中国经济正面临"供需失衡"矛盾，消费需求有待进一步提升 [2] - 国家统计局新闻发言人表示将继续扩大国内需求，优化市场竞争环境，改善供求关系，促进价格合理回升 [3] - 今年前三季度GDP增速呈逐季下降趋势，一、二、三季度增速分别为5.4%、5.2%、4.8% [14]