股价表现与估值 - 公司股价在2025年大幅下跌，截至撰稿时已损失其价值的63% [1] - 尽管股价下跌，公司股票仍以61倍市盈率交易，远高于纳斯达克100指数34倍的市盈率 [3][4] - 公司2025年前九个月的调整后收益仅增长10%，其高估值似乎不合理 [4] 财务业绩与增长前景 - 公司第三季度收入同比增长18%，达到7.39亿美元，非GAAP每股收益增长10%，至0.45美元 [2][3] - 对当前季度的收入指引为8.4亿美元，高于市场预期的8.3亿美元，但预计同比增幅仅为13% [5] - 收入增长指引显示增速将进一步放缓，这对高估值构成挑战 [5] 行业竞争与市场地位 - 程序化广告行业预计到2030年将保持23%的年增长率 [6] - 公司当前增速已低于行业水平，表明其可能正在失去市场份额 [7] - 亚马逊等大型竞争对手近期在联网电视广告领域采取重大行动，与迪士尼和Netflix达成协议，这可能对公司增长造成冲击 [8][9] 运营挑战与市场环境 - 公司的人工智能广告平台每秒分析1300万次广告展示，以帮助广告主精准投放 [8] - 管理层指出，行业目前供应"显著超过需求"，导致客户在选择广告展示位时非常谨慎 [10] - 公司平台在吸引广告主方面面临困难，预计其收益增长在未来几年内难以获得足够动力以支撑高估值 [10]