投资组合概况 - 截至9月30日，伯克希尔哈撒韦股票投资组合总规模为3089亿美元，现金储备达到创纪录的3817亿美元 [1] - 苹果公司仍是最大持仓，价值约646亿美元，占整个股票投资组合的五分之一以上 [1] - 美国银行是第二大持仓，价值近299亿美元，美国运通、可口可乐和雪佛龙等主要头寸以及对日本商社的投资也占据重要地位 [2] 现金储备分析 - 现金储备环比上一季度增长超过10%，达到创纪录的3817亿美元 [4] - 巨额现金缓冲表明公司在等待市场压力创造更好的投资机会，在当前股票估值接近历史高位和债券收益率上升的背景下，公司可能优先考虑安全性和灵活性而非积极买入 [4] - 面对高估值、经济不确定性以及缺乏有吸引力的收购目标，公司选择保持耐心，直至真正的价值出现 [5] 领导层过渡 - 巴菲特将于2025年底退休，并于2026年1月1日将控制权移交格雷格·阿贝尔，但会留任董事长且不出售其股份 [6] - 巴菲特计划结束其年度股东信并减少在公司年会上的参与，标志着一个时代的明确结束 [6] - 投资者反应谨慎，公司股价在公告后下跌，创纪录的现金储备可能为阿贝尔在后巴菲特时代部署资本提供更大灵活性 [7]