迈克尔·伯里的做空操作 - 迈克尔·伯里通过其对冲基金Scion Asset Management在第三季度买入了英伟达和Palantir Technologies的看跌期权，押注这两只股票将下跌[3] - 这一操作引发市场关注，因其在次贷危机前准确预警而闻名，其观点对资本市场有影响力[1][2] 做空Palantir Technologies的原因 - Palantir股价在过去12个月内飙升了224%，表现远超市场[6] - 公司估值过高，其市销率高达124倍，远高于软件领域的同行水平[8] - 当前估值甚至超过了互联网泡沫时期微软、亚马逊和思科等公司30至50倍的峰值市销率，存在与历史相似的回调风险[9][10] 做空英伟达的原因 - 英伟达是高性能芯片领域的绝对领导者，超大规模资本支出推动其图形处理器需求[11] - 尽管公司创下营收和利润纪录，但其市销率达到29倍，接近互联网泡沫时期的峰值估值水平，可能意味着上行空间有限[13][14] - 竞争对手如超微半导体和博通在人工智能加速器领域的进展，可能对英伟达的长期增长轨迹构成挑战[15] 支持做空的市场宏观指标 - 标普500席勒周期调整市盈率目前徘徊在40左右，接近二十年来的最高水平[16] - 恐惧与贪婪指数读数为29，表明市场弥漫着恐惧情绪，历史上当CAPE比率升至创纪录水平后，市场曾出现大幅回调[16][17] 人工智能行业的积极迹象 - 从宏观角度看，超大规模公司正在继续加速对人工智能基础设施项目的投资[20] - Meta Platforms计划明年加倍投入人工智能投资，微软与Nebius和Iren签署了价值数十亿美元的协议以获取英伟达GPU服务器，OpenAI也承诺向亚马逊投入380亿美元采购英伟达加速器集群[22] - 英伟达有望在人工智能基础设施时代持续受益[23] 对两家公司长期前景的看法 - Palantir股票短期内可能面临回调，但长期看，公司在公共和私营部门赢得重要业务的能力依然存在，有望在未来几十年保持领先地位[24] - 英伟达和Palantir对于寻求持久增长和超越市场回报的长期投资者而言，仍然是人工智能领域最具吸引力的买入并持有机会[25]