股票拆分与历史表现 - 公司宣布进行10比1的股票拆分，旨在提高股票的可及性，特别是对参与股票期权计划的员工而言[1][2] - 自2015年上次拆分以来，公司股价大幅上涨，股价已远超1000美元，但在2022年曾跌破200美元，显示出巨大的波动性[1][2] - 股票拆分不改变公司业务或价值，仅为投资者提供10股，其总价值等于拆分前1股的价值[6] 近期业务增长动力 - 第三季度收入同比增长17.2%，增速高于第二季度的15.9%和2024年全年15.7%的顶线增长[3] - 增长由提价、会员增长和广告收入增加共同驱动，管理层预计第四季度收入将再增长17%[3] - 广告业务虽起步不足三年且规模相对较小，但扩张迅速，预计2025年广告收入将翻倍以上[4] 盈利能力与运营效率 - 2024年运营利润率为27%，较2023年的16%显著提升，管理层预计2025年运营利润率将扩大至29%[5] - 广告业务有望在不依赖新用户和提价的情况下拓宽增长跑道，其经济性可能在未来显著提升利润[4] 估值分析 - 当前市盈率超过47倍，但考虑到公司两位数的收入增长和运营利润率扩张，预期将推动显著的盈利增长[7] - 远期市盈率为35倍，结合公司的市场领导地位和近期增长趋势，这一估值更为合理甚至具有吸引力[8] - 快速增长的广告业务可能在未来5到10年内成为主要的盈利增长杠杆[8]