OPEC+产量政策预期 - 多数交易员（67%）预期OPEC+将在明年继续增产，其余交易员预期该组织将暂停或逆转增产计划[1] - OPEC+在持续两年减产后正逐步增产，但已同意在2026年初暂停产量增加，这被市场解读为承认供应过剩的局面[2] - 下个月OPEC+仅会小幅增加联合产量13.7万桶/日[2] 原油市场供需展望 - OPEC+预计明年非OPEC供应增长将达到130万桶/日，而全球原油需求增长预计为160万桶/日，年底总需求将达到1.062亿桶/日[3] - 供应增长已超过早先的需求假设，国际能源署更新数据也指向消费增长放缓[4] - 除非需求出现明显崩溃、油价跌破50美元，且OPEC+领导人认为有必要转向市场管理，否则不太可能逆转政策并承诺减产[4] 价格与需求动态 - 当前没有需求崩溃的迹象，较低价格可能刺激更多需求，这在周期性行业中常见[5]