文章核心观点 - 量子计算纯业务公司股票在经历抛物线式上涨后出现急剧回调 其根本原因在于公司营收规模与市场估值严重脱节 远高于历史可比水平的市销率表明估值处于不可持续状态 近期疲软的季度业绩可能加速其下跌趋势 [1][3][9][17][18] 量子计算行业潜力与应用前景 - 量子计算利用量子力学理论解决经典计算机无法处理或需耗时一生计算的复杂问题 是一项潜在的长期颠覆性技术 [4] - 量子计算机与人工智能结合可加速AI算法学习过程 特别是能大幅缩短大语言模型的训练时间 [5] - 量子计算应用超越AI领域 可快速运行分子相互作用模拟以帮助药物开发 还能改进天气模型和加强网络安全平台等 [6] - 波士顿咨询集团预测到2040年量子计算将创造4500亿至8500亿美元的全球经济价值 而The Quantum Insider预测到2035年全球经济价值创造将达到1万亿美元 [7] - 行业已出现真实世界合作 亚马逊的Braket和微软的Azure Quantum服务让其订阅者能使用IonQ和Rigetti的量子计算机 [8] 主要量子计算公司股价表现 - 截至11月13日收盘 过去一年IonQ股价上涨97% Rigetti Computing上涨1590% D-Wave Quantum上涨1420% Quantum Computing Inc上涨627% [2] - 自10月创下历史高点以来 IonQ股价下跌45% Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc股价跌幅在45%至59%之间 [18] 主要量子计算公司近期运营业绩与估值 - IonQ第三季度营收3990万美元 远超分析师一致预期37% 较去年同期增长222% 但与其超过200亿美元（当前为161亿美元）的市值不匹配 [11] - Rigetti Computing第三季度总销售额仅为190万美元 低于去年同期的近240万美元 而该公司近期市值曾超过150亿美元 [12] - D-Wave Quantum第三季度销售额约370万美元 较2024年同期增长100% 但约1500万美元的年化营收率与其近140亿美元的市值相比微不足道 [13] - 截至11月13日收盘 主要量子计算公司过去12个月市销率分别为IonQ为141倍 Rigetti Computing为967倍 D-Wave Quantum为282倍 Quantum Computing Inc为4729倍 这些估值水平处于泡沫/不可持续区间 [17][19] - 历史经验显示 在互联网广泛采用三十年以来 被视为颠覆性创新的领先公司市销率峰值通常在30至40倍之间 例如亚马逊、微软和思科系统在互联网泡沫破裂前的情况 [16]