智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，2025年双十一家电行业韧性收官，期间一二线市场近六 成消费者选择融合AI功能的新趋势家电，干衣机、洗碗机、净饮机在县城市场深受欢迎。综合三方监 测数据和品牌战报，今年家电龙头美的、海尔表现依旧突出，龙头格局保持稳定，积极拓展增量。展望 后续，年度维度内销基数并不高、压力或有限，外销或在消化短期波动后逐步修复，且板块整体对美敞 口或不高，同时以扫地机为代表的新兴品类仍有较大渗透率提升空间。 国联民生证券主要观点如下： 双十一韧性收官，政策支撑与结构红利并存 除了本次双十一表现，有望为家电后续内需韧性强化信心外，家电外销的拐点也值得关注，从今年三季 度情况看，尽管外销整体仍存在高基数压力，但是部分家电公司海外业务出现了环比改善迹象，考虑10 月末中美贸易谈判取得积极进展，龙头全球化经营持续兑现，抢出口库存消化，后续外销改善有望延 续；智能类家电海外渗透方兴未艾、三季度延续高增长，后续结构性景气有望持续。 在上述基础上，随着全球产能布局愈加完善，龙头对贸易风险应对空间有望更加充裕；结构升级和提质 增效并行，海外业务利润率存在改善空间。综上，我们认为出口已在筑底过程中，结 ...