公司股票表现与业务 - Autodesk (ADSK) 股票近年表现不佳 主要归因于2016年至2021年间发生的估值倍数扩张[1] - 尽管当前增长因向直接账单模式的转变而得到提振[1] 投资理念与市场观点 - 投资策略侧重于寻找因市场对长期前景理解不足而导致错误定价的机会 目标是获取经风险调整后的超额回报[1] - 关注具有长期增长机会且存在进入壁垒的市场中的公司[1] - 研究过程聚焦于公司和行业基本面 旨在发现独特见解[1] - 投资偏好高风险承受能力和长期投资期限 寻找深度低估的股票[1] - 投资覆盖偏向于小盘股以及竞争优势不明显的市场[1] - 认为人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集[1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 但竞争减少可能反直觉地改善企业表现[1] - 其他企业则可能面临成本上升和规模不经济[1] - 经济日益由轻资产业务主导 对基础设施投资的需求随时间推移而下降[1] - 大量资本追逐有限的投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价[1]