核心观点 - 全球经济正以“有节制的宽慰”情绪收官，2026年预计将继续前行，亚洲与东盟增长仅温和放缓，彰显强大经济韧性 [1] - 报告核心观点“殊途”指出全球经济体正走出不同的发展路径，亚洲经济体成功抵御冲击的关键在于“在美国之外的贸易”趋势强化 [1] - 2025年前十个月中国对美出口下降18%，但对世界其他地区出口实现9%的稳健增长，十年间对美出口增长4%，对其他地区出口激增81% [1] 主要经济体展望 - 美国经济2026年增长预计从2025年19%放缓至15%，没有衰退风险但最好的时期已经过去 [2] - 中国经济2026年GDP增长预计从50%适度放缓至45%，定义为“质量驱动的增长”，投资重点转向高科技制造业如半导体和可再生能源，房地产仍是最薄弱环节 [2] - 欧元区和日本2026年经济预计分别增长10%和05% [2] - 东盟五国整体增长率预计达41%，新加坡2026年实际GDP增长预计从2025年40%回落至18%，科技投资、人工智能数字化及作为可信赖商业中心的吸引力提供缓冲 [2] - 越南预计以65%增长率领跑东盟，印度尼西亚和马来西亚预计分别增长52%和40% [2] 市场策略 - 对美元持看空立场，称其为“跛脚鸭”，美国政治不确定性及美联储结束量化紧缩削弱美元溢价 [3] - 去美元化作为风险管理策略在亚洲、中东及“全球南方”国家中稳步推进 [3] - 大宗商品领域看好铜前景，能源转型和人工智能革命带来的结构性需求叠加供应端中断将共同支撑铜价 [3]