比特币ETF表现与市场定位 - 自2024年1月以来，比特币ETF大幅上涨约100%，回报率与实物黄金ETF相当，而同期标普500指数回报率仅为45% [2] - 比特币ETF过去一年的表现与历史上最稳定的投资工具之一（黄金ETF）趋于一致，引发市场对其高风险资产传统认知的重新评估 [3] - 比特币的强劲表现引发了关于其在投资组合中角色的新辩论：究竟是类似股票的“风险偏好”资产，还是类似黄金的“价值存储”工具 [2] 投资者行为与市场情绪 - 尽管存在波动性风险，但贝莱德的报告显示零售投资者对ETF的需求日益增长，特别是在年轻投资者群体中 [4] - 在未来12个月内，可能有1900万美国成年人购买ETF，其中44%为首次购买者，71%年龄在45岁以下 [4] - 股票和加密货币预计将成为新投资者最受欢迎的资产配置类别，有47%的新投资者计划投资加密货币ETF [4] 加密货币资产类别挑战 - 尽管比特币上涨带来类似黄金的收益，但波动性导致的风险仍然是加密货币作为资产类别面临的持续威胁 [4] - 风险调整后回报率是评估加密货币在多元化投资组合中地位的关键因素 [4] - 有投资者对持有高波动性资产（如以太坊）提出质疑，指出其在过去4/5年内价格基本持平或下跌 [3]