文章核心观点 - 尽管当前价格约为3100美元且过去12个月表现平淡，但以太坊因其强大的基本面和持续的技术升级而被认为估值偏低 [3][5] - 技术升级（如The Merge、Pectra、Fusaka）提升了网络的功能性、稳定性和长期增长潜力，增强了投资者需求 [2][7][8] - 以太坊有望在2026年挑战5000美元的历史新高 [3] 技术升级与网络发展 - The Merge升级几年前引入了权益证明（PoS）基础设施，使以太坊能够竞争质押市场份额，并增强了其长期增长和稳定性 [2] - 5月的Pectra升级引入了“blobs”概念，即以太坊区块上的数据存储功能 [5][8] - 即将到来的Fusaka升级将增加单个区块的数据存储容量，从而为网络开辟一系列新的用例 [5][8] - 这些升级旨在提高以太坊区块链的效用 [7] 市场地位与基本面 - 在去中心化金融区块链领域，以太坊仍然是开发者和用户的首选，拥有最广泛的生态系统以及同类型网络中最稳定、最安全的网络 [1] - 以太坊是市值第二大的数字资产，许多观点认为其将保持这一地位，甚至可能最终挑战比特币 [2] - 网络的基本面，如总交易量、活跃钱包数量和总锁定价值（TVL）等关键指标，受到密切关注 [6] - 历史上，以太坊因其稳定性和机构采用而成为增长最快的网络之一，近期在关键指标上出现了有限但有意义的增长 [7] 市场表现与资本流动 - 以太坊当前交易价格约为3100美元，尽管早先出现反弹，但在过去12个月内价格基本持平 [5] - 现货以太坊ETF的资金流因宏观担忧和利率不确定性而表现不一致 [5]