美国液化天然气需求前景 - 美国液化天然气工厂的天然气日消耗量预计在未来几年将增至400亿立方英尺 较当前180亿立方英尺的纪录水平增长超过一倍 [1] - 行业曾经历类似需求激增 例如2022-2023年疫情后需求复苏推动纽约商品交易所价格升至高位 随后供应迅速响应 这种适应性将再次帮助市场满足不断增长的液化天然气需求 [1] - 全球每年需要新增3000万公吨液化天然气供应 美国预计将贡献其中大部分增长 [2] 全球需求与市场动态 - 尽管新液化天然气产能上线引发供应过剩担忧 但新兴亚洲买家（如孟加拉国和巴基斯坦）将在价格疲软时吸收供应 [2] - 可负担的价格将使这些经济体重新进入液化天然气市场 这增强了公司对长期结构性需求的信心 [2] 项目投资决策与成本压力 - 建设成本通胀正在改变液化天然气项目达成最终投资决策的方式和时间 [3] - 今年超过三分之二的最终投资决策是为了锁定即将到期的固定价格EPC合同 因为延迟将显著增加开发成本 [3] - 这一趋势既表明了开发商强烈的投资意愿 也反映了锁定可控项目经济性的紧迫性 [3] 切尼尔能源的竞争优势 - 公司凭借先发优势、可靠的运营和具有成本效益的墨西哥湾沿岸物流 在全球液化天然气产能增加的情况下保持强大竞争优势 [4] - 萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂的棕地扩建项目与长期需求增长（尤其是亚洲）同步 [4] - 公司2026年超过90%的产能已通过与投资级买家签订的长协照付不议合同获得保障 受益于可预测的现金流和较低的价格波动风险 [4] 行业风险与分化 - 美国液化天然气行业最终可能扩大到每年3亿吨的规模 但并非所有生产商都做好了同等准备 [5] - 今年新增产能中仅有17%获得了长期合同覆盖 这对于面临市场波动的投资组合参与者是一个警示信号 [5] - 严格的合同管理和商业准备度将是决定在竞争更激烈的全球市场中长期韧性的关键差异化因素 [5]