行业核心观点 - 人工智能热潮推动内存芯片价格飙升，但对计算机硬件制造商造成盈利压力 [1][3] - 摩根士丹利因此下调了包括戴尔、惠普在内的多家全球硬件制造商的评级 [4] 主要公司股价表现 - 戴尔股价在周一午后交易中下跌近10%，成为标普500指数中跌幅最大的成分股 [2][6] - 慧与科技股价下跌8%，惠普公司股价下跌约7% [2] 内存芯片价格影响分析 - 摩根士丹利分析师指出，NAND闪存和DRAM半导体的定价“超级周期”对硬件代工厂的盈利构成下行风险，影响将持续至2026年 [4][6] - 硬件制造商估值已接近历史高位，但内存作为重要投入成本，其价格上涨将挤压公司利润率 [3][4] 摩根士丹利评级调整 - 戴尔评级从“增持”两步下调至“减持” [4] - 惠普评级从“持股观望”下调至“减持” [4] - 慧与科技评级从“增持”下调至“持股观望” [4] - 对希捷科技和西部数据等部分IT硬件公司维持看涨观点 [4] 内存芯片制造商受益情况 - 美光科技因内存芯片价格飙升被摩根士丹利列为“首选”，并得到瑞穗证券的类似看好 [7]