评级调整与市场反应 - 摩根士丹利下调七家硬件公司评级，包括戴尔和慧与科技 [1] - 戴尔遭遇双重降级，从增持下调至减持，慧与科技从增持下调至持股观望 [1] - 受评级下调影响，戴尔股价收盘下跌8%，慧与科技下跌7% [1] - 惠普公司、华硕和和硕从持股观望下调至减持，技嘉和联想从持股观望下调至增持 [2] - 所有被下调评级的公司股价跌幅高达6% [2] 行业周期与需求动态 - 分析师认为计算机制造商正处于前所未有的定价“超级周期”中 [2] - 超大规模企业持续加速数据中心需求，推动硬件估值达到历史最高水平 [2] 成本压力与盈利风险 - DRAM和NAND闪存业务成本上升可能对利润率构成压力 [3] - 根据该行预测，未来两个季度内存满足率可能低至40% [3] - 内存成本占产品材料清单的10%至70%，这对2026财年盈利预测构成新兴且可能重大的风险 [3]