力拓对美国市场铝发运收取附加费 - 全球最大铝生产商力拓集团对运往美国市场的铝订单收取额外附加费，理由是库存偏低且美国需求持续超过其可用供应[1] - 新的附加费是在已有的“中西部溢价”基础上，每磅再加收1到3美分[4] - 此项附加费叠加中西部溢价后，相当于在伦敦金属交易所每吨2830美元的基准价之上再付出2006美元，意味着溢价超过70%，远高于特朗普征收的50%进口关税[4] 美国铝市场供应紧张状况 - 美国国内铝产能不足，严重依赖进口，加拿大是其头号海外铝供应国，占美国铝进口总量的50%以上[1] - 伦敦金属交易所在美国使用的仓库库存已降至零，交易所库存通常是实体供应的最后一道保底[15] - 美国最大铝生产商美国铝业公司表示，美国国内铝库存仅相当于35天的消费量，这一水平通常会触发更高的交易价格[15] 铝需求强劲的驱动因素 - 全球电动汽车产能持续扩张、太阳能发电增长以及谷歌、微软与Meta等科技巨头主导的AI数据中心建设，共同推动铝需求端持续井喷[1] - 在AI数据中心领域，铝被广泛应用于高压输电线路、替代传统电缆的铝母线槽、液冷散热设备及建筑结构件[3] - 铝金属因其轻质、抗腐蚀、导电导热良好及100%可回收等特性，非常契合“减碳+电气化+数字化”的全球长期增长趋势，成为交通、建筑、电力等工业基础材料[2] 关税政策对市场的影响 - 特朗普将铝进口关税从25%翻倍至50%，导致加拿大铝对美国消费者变得昂贵，金属加工商和消费者转而大举动用紧张的国内库存，推高美国铝交易价格[2][12] - 关税政策提高了在美国本土持有铝库存的风险，因为任何关税变动都可能直接影响“买货—囤货—融资套利”交易的经济性[8] - 美国银行分析师指出，作为铝净进口国征收关税，最终买单的是消费者而非供应商[15] 铝价未来走势预测 - 华尔街分析师普遍预计，当前全球背景将推动LME铝基准价升至每吨3000美元以上，当前LME铝价徘徊在2858美元/吨，持续位于2022年以来最高点位[12] - 花旗集团将2027年LME铝平均价预期从3000美元/吨大幅上调至3500美元/吨，并强调铝的长期看多程度不弱于铜，极端情况下价格可能达到4000美元/吨[16] - 花旗分析师认为，为避免未来几年出现巨大缺口并激励新增产能，铝价必须长期稳定维持在3000美元/吨以上[16] 全球区域溢价对比 - 美国市场的铝溢价已攀升至历史最高位，而欧洲地区的区域溢价较一年前下跌了约5%[11] - 欧洲溢价近期因供应中断及欧盟将实施的基于碳排放的进口费用而显著回升[11] - 加拿大铝生产商为弥补在美国市场的高溢价亏损，曾向欧洲市场输送更多金属[15]