核心观点 - 公司第三季度实现强劲的同比增长，营收增长94%，多个金属产量显著提升 [1][3] - 尽管当期维持性资本支出较高且金属回收率暂时性降低，但公司在前9个月仍产生530万美元的正净自由现金流 [1][3] - 战略性的前期投资旨在提升长期资产表现，预计2026年将受益于品位提升、回收率提高和持续的现金流产生 [1][4] 运营业绩 - consolidated选矿处理量达到250,807吨，同比增长66% [3] - 金属产量同比大幅增长：黄金51%、白银97%、锌78%、铅81%、铜43% [3] - Campo Morado矿山锌当量磅数产量同比增长75%，现金成本降至每磅1.09美元 [3][6] - Tahuehueto矿山日处理量创纪录达969吨，同比增长187%，黄金当量产量增长74% [3][10] 财务表现 - 第三季度营收为3500万美元，同比增长94% [3] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为430万美元 [3] - 年初至今调整后净利润为1280万美元 [3] - 年初至今运营产生净自由现金流（扣除公司费用前）为530万美元 [1][4] 成本与资本支出 - 第三季度维持性资本投资为870万美元，年初至今为1900万美元 [3] - Campo Morado矿山全部维持成本为每磅1.43美元，同比上升8% [3][7] - Tahuehueto矿山直接采矿成本每吨降至149美元，同比下降22%，但全部维持成本同比上升35% [3][12] - 2025年资本支出指引上调至2940万美元，主要由于加速地下开发和勘探 [17] 勘探进展与未来发展 - 两个矿山均获得多个高品位钻探结果，包括Campo Morado的Reforma矿床 [9] - 公司承诺一项为期三年、总额2500万美元的重大勘探计划 [4] - Tahuehueto的新铜铅分离回路安装取得进展，预计2026年初投入生产 [13] - 预计进入更高品位矿区将推动产量增长、回收率提高和单位成本下降 [16] 2025年展望更新 - 综合黄金和锌产量预计低于原全年指引，但铜、银、铅产量符合或高于指引 [15] - 全年净自由现金流指引下调至500万至1000万美元区间 [18]