2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为5.75美元，同比增长11% [2] - 总收入为51.4亿美元，同比增长5%，略低于预期 [1][2] - 当季度共交付近250万人次假期，得益于运力提升和强劲的预订趋势 [2] 股价表现与同业比较 - 年初至今股价上涨7.3%，而休闲娱乐服务行业指数下跌7.5% [6] - 表现优于嘉年华公司（上涨2%）和OneSpaWorld（上涨0.4%），但挪威邮轮控股公司下跌31.9% [7] - 财报发布后股价下跌15.5%，市场关注业绩驱动因素和潜在担忧领域 [7] 预订需求与业务势头 - 需求环境强劲，受消费者休闲旅游兴趣提升和品牌差异化体验驱动 [10] - 2025年和2026年的预订负载因子处于历史区间的高位，2026年定价追踪至历史规范的高端 [11] - 2026年预订量远高于去年同期水平，需求广泛分布于各品牌和地区 [11] 船队扩张与战略发展 - 新船如Star of the Seas和Celebrity Xcel预计在2025年末推动两位数运力增长 [13] - 长期造船协议包括2028年的Icon 5号船和第七艘Icon级船舶选项，支持可持续增长 [14] - 新船配备高利润设施、更高燃油效率和收入生成潜力，强化全球竞争地位 [12] 数字化渠道与船上消费 - 数字化参与度提升，近90%的船上收入通过数字渠道在航前预订 [16] - 第三季度电子商务访问量和转化率实现两位数增长，数据分析和人工智能助力个性化推荐 [16] - 数字聚焦于便利性、个性化和无缝体验，推动客户满意度和消费趋势走强 [15] 盈利预期与估值 - 2025年调整后每股收益预期上调至15.58-15.63美元，此前为15.41-15.55美元 [17] - 2025年和2026年每股收益的Zacks共识预期同比分别增长32.5%和14.6% [18] - 当前远期市盈率为13.98倍，低于行业平均的15.48倍，显示估值吸引力 [22] 成本压力与运营挑战 - 2025年第三季度不包括燃料的净邮轮成本上升4.3%，反映运营支出增加和新目的地投资 [20] - 2025年燃料费用预计为11.4亿美元，2026年干船坞活动增加将带来进一步压力 [21] - 加勒比海地区因行业运力增长出现更促销的环境，但公司相信强劲定价和执行力可抵消挑战 [21]