Affirm Card业务表现 - Affirm Card成为公司最强劲的增长动力 管理层称其为“宠儿”且渗透率加速提升[1] - 2026财年第一季度 Direct-to-Consumer GMV增长53%至32亿美元 Affirm Card GMV飙升135%至14亿美元[1] - 当季新增50万卡会员 长期目标为1000万张活跃卡及每卡约7500美元的年均可自由支配支出[3][4] Affirm Card增长策略与驱动因素 - 关键催化剂是现金流核销方法的早期成功 该方法评估实时消费和存款模式 而非仅依赖传统信用档案[1] - 现金流数据为年轻消费者（千禧一代和Z世代）提供更深入的还款能力信号 可在不增加风险的情况下提高批准率[2] - 公司尚未进行外部营销 增长主要来自现有用户 并随着核销信心提升逐步扩大信用段 eligibility[3] - 0%年利率优惠的GMV飙升158% 早期行为数据显示该卡正捕获强劲的可自由支配支出 新用户群基线更高[4] 同业公司表现 - PayPal第三季度总支付量增长8%至4581亿美元 活跃账户增长1%至4.38亿 交易收入同比增长6%[5] - Block的BNPL平台GMV在第三季度达到97亿美元 同比增长17% BNPL毛利润跃升23%至2.99亿美元[6] 公司估值与市场表现 - Affirm股价年初至今上涨11.9% 表现优于行业但逊于标普500指数[7] - 公司远期市销率为5.10倍 高于行业平均的4.79倍[10] - 市场对Affirm2026财年盈利的一致预期意味着同比飙升566.7% 下一财年预计增长57.1%[11]