2025年第三季度业绩表现 - 第三季度收入同比增长4%至11.4亿美元，但客户友好的体育赛事结果造成了超过3亿美元的收入拖累 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为负1.27亿美元，管理层强调这些波动是暂时的，长期来看将恢复正常化 [1] - 公司重申2025年全年预计将产生4.5亿至5.5亿美元的正向调整后税息折旧及摊销前利润，相较于2022年近10亿美元的亏损，盈利能力模型显示出可扩展性 [3] 业务基本面与运营指标 - 通过提高串关投注混合比例和更高效的促销活动，持续改善体育博彩净收入利润率，并保持高客户留存率 [2] - 投注额增长在10月份加速，体育博彩投注额同比增长17%，支持了对2026年前利润率扩张的信心 [2] - 与ESPN和NBCUniversal的合作关系以及西班牙语功能的推出，预计将加深用户参与度并扩大可寻址市场 [3] 未来增长机遇与战略举措 - 管理层强调即将推出的DraftKings Predictions产品将带来增量增长，允许其进入尚未开放在线体育博彩的州，这可能解锁“显著的增量机会” [4] - 对该计划的投资将是审慎和数据驱动的，并可能促使更多州采用全面监管的博彩，进一步巩固可持续盈利的路径 [4] - 尽管存在季度波动，但公司的执行力、市场份额势头和产品扩张表明其仍在朝着2026年实现持久盈利的方向发展 [5] 行业竞争格局 - Flutter Entertainment旗下的FanDuel凭借成熟的串关驱动利润率策略和更严格的促销纪律，保持美国在线体育博彩市场领导地位，其早期的规模优势实现了更稳定的盈利 [6] - BetMGM利用其线下赌场生态系统与在线投注的全渠道优势进行整合，尤其在iGaming领域占据强势地位，这提供了一个强大的交叉销售引擎 [7] - 随着行业增长从扩张转向优化，公司需继续加强产品创新、提高庄家赢率并战略性投资营销，以在2026年实现可持续盈利 [8] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月下跌了36%，而行业同期跌幅为7.6% [9] - 公司目前交易价格较行业同行存在折价，远期12个月市销率为2.0倍 [12] - Zacks共识预期显示，公司2025年和2026年的盈利预估在过去30天内有所下调 [14][16]