收购要约核心条款 - 灵北公司提出以每股最高23美元的价格收购Avadel Pharmaceuticals，总估值约为24亿美元 [2] - 该出价包括每股21美元现金以及最高2美元的或有价值权，其实现取决于Lumryz等产品在2027年和2030年达到特定年度净销售额目标 [6] - 灵北的报价较Alkermes此前每股最高20美元、总价值约21亿美元的收购协议高出约29%的溢价 [2][3] 公司核心产品表现 - Avadel的主要商业产品Lumryz是首个且唯一一个用于治疗发作性睡病患者猝倒或过度白天嗜睡的睡前一次给药缓释口服混悬液 [7] - 截至2025年9月30日，约有3,400名患者正在接受Lumryz治疗 [9] - 在2025年前九个月，Lumryz实现了1.981亿美元的销售额，同比增长近67% [9] 收购进程与协议状态 - Avadel董事会已通知Alkermes，认为灵北的主动收购要约构成“公司更优提案” [1][10] - 此通知启动了为期五个工作日的窗口期，在此期间Alkermes可与Avadel协商修订收购提案 [10] - 目前与Alkermes的协议仍然有效，Avadel董事会尚未撤回对其的支持，但五天后若仍判定灵北方案更优，则可能终止与Alkermes的协议 [11][12] 公司股价表现 - 截至2025年10月21日（Alkermes交易宣布前最后一个交易日），灵北的报价较Avadel收盘价存在约29%的溢价 [2] - 年初至今，Avadel的股价已飙升119%，远超行业6.4%的涨幅 [5]