REIT行业整体表现 - 2025年10月REIT行业平均总回报率为-4.03%，年初至今回报率为-4.69% [1] - REIT行业表现远逊于大盘，同期纳斯达克指数上涨4.7%，道琼斯工业平均指数上涨2.6%，标普500指数上涨2.3% [1] - 市值加权的Vanguard Real Estate ETF (VNQ) 10月回报率为-2.45%，年初至今回报率为+2.98%，表现优于REIT行业平均水平 [1] - 仅有21.66%的REIT在10月实现正回报 [12] 不同市值REIT表现 - 微型市值REIT表现相对最佳，10月平均下跌2.81%，其次是中型市值(-3.11%)、大型市值(-4.45%)，小型市值表现最弱(-5.05%) [3] - 大型市值REIT年初至今表现优于小型市值REIT达348个基点 [3] - 大型市值REIT的2026年FFO倍数(16倍)与小型市值REIT(12.7倍)之间的差距在10月扩大，投资者目前为大型市值REIT的每美元FFO支付的平均溢价为26% [1] 不同地产类型表现 - 10月18个地产类型中有14个平均回报率为负，仅22.22%的地产类型实现正回报 [5] - 酒店(+3.82%)和数据中心(+2.53%)在10月表现最佳，而办公楼(-12.74%)和基础设施(-10.58%)表现最差 [5][6] - 年初至今，医疗保健REIT表现突出，平均回报率达+19.74%，远超其他地产类型；办公楼(-16.87%)、独栋住宅(-14.94%)和土地(-14.91%)表现最弱 [7] 估值指标变化 - REIT行业平均P/FFO(2026年)从10月初的14.1倍下降至13.5倍 [8][9] - 10月22.2%的地产类型实现倍数扩张，77.8%经历倍数收缩 [8] - 数据中心(25.3倍)、土地(22倍)、多元化(20.9倍)和预制房屋(17.1倍)目前交易倍数最高；酒店(7.3倍)和办公楼(8.8倍)是仅有的个位数FFO倍数地产类型 [8][9] 个股重大表现 - Sotherly Hotels (SOHO) 10月27日因收购公告暴涨165.00%，股东将获得每股2.25美元，较前一日收盘价溢价152.7% [10] - Office Properties Income Trust (OPI) 10月暴跌88.76%，于10月30日申请Chapter 11破产，计划将债务从约24亿美元减少至约13亿美元 [11] - Wheeler REIT年初至今回报率为-99.87%，为REIT行业最差表现 [11] 股息收益率特征 - REIT行业股息收益率较高，是许多投资者投资该行业的主要原因 [15] - Innovative Industrial Properties (IIPR) 股息收益率最高达15.2%，其次是NewLake Capital Partners (13.2%)和Community Healthcare Trust (13.0%) [17] - 月度派息REIT中，Gladstone Commercial Corporation收益率达10.5%，Apple Hospitality REIT为8.6%，Modiv Industrial为8.1% [21] 估值与NAV关系 - REIT市值与NAV溢价/折价呈现强正相关性，大型市值REIT平均折价-7.89%，中型市值-11.74%，小型市值-27.04%，微型市值-35.71% [34] - 医疗保健REIT以+21.6%的NAV溢价交易最高，数据中心(+9.8%)是唯一其他溢价交易的地产类型 [43] - 酒店(-38.9%)、木材(-35.7%)、多元化(-29.4%)和农田(-26.6%)折价最大 [43] 医疗保健REIT优势 - 医疗保健REIT占据NAV溢价前十名中的八位，Welltower溢价109%，American Healthcare REIT溢价73.4%，Medical Properties Trust溢价60.8% [44][45] - 人口老龄化趋势利好医疗保健REIT，70岁以上人口预计将显著增长3.48% [35] - Welltower在快速增长老年人口县拥有68处养老物业，占其投资组合8.7%；American Healthcare REIT相关物业占比达20.9% [39][40]