公司事件概述 - 巴西 Banco Master SA 银行首席执行官 Daniel Vorcaro 在宣布一项救援协议后数小时于圣保罗机场被捕，据称其试图逃离该国 [1] - 公司将被清算，CEO 及其他五名高管因涉嫌伪造信贷工具并出售给另一家银行而被捕，该行 CEO 也因此被罢免 [2] - 该银行的崩溃凸显了巴西银行体系亟需更强有力的监管和更严格的规则 [3] 财务影响与债权人 - 公司清算可能使巴西存款保险基金 FGC 损失高达 550 亿雷亚尔（合 100 亿美元），若其他小型银行也被清算 [4] - 该基金需由国内大型银行补充资金，这一结果在近期令投资者感到担忧 [4] - 公司及其他被清算机构拥有约 160 万债权人，债务总额约为 410 亿雷亚尔 [5] 商业模式与监管变化 - 公司缺乏广泛的零售客户基础，通过投资平台向零售投资者募集了数十亿资金，并宣传其债券受 FGC 保障 [6] - 2023 年 12 月的央行规则变更收紧了对银行获取 FGC 计划支持的监管，对公司商业模式造成冲击 [7] - 2024 年 8 月的第二次规则变更将迫使银行自 2026 年 6 月起根据其相对风险向该基金缴款 [7] 行业影响与银行体系 - 对 FGC 规则的批评认为，基于银行资产负债表规模而非其需要救助的可能性进行缴款，迫使大银行承担了不公平的成本份额 [8] - 基金需要补充资金，巴西银行、桑坦德巴西银行和布拉德斯科银行将相对其市值面临最大风险，伊塔乌联合银行受影响最小 [9] - 这些银行及 BTG Pactual 银行的资本比率将在一定程度上恶化 [9] 救援尝试与关联交易 - 公司的清算发生在两次救援尝试失败之后，第一次是 3 月底巴西利亚银行宣布收购其大部分资产，但该交易于 9 月被央行拒绝 [10] - 两行此前存在关系，巴西利亚银行去年从公司购买了一些工资贷款，这些交易引起了监管机构的担忧并被下令停止 [11] - 在央行下令后及交易被拒后，公司仍向巴西利亚银行进行了两笔额外的贷款出售 [12] 最新进展与资产处置 - 公司曾宣布将自己出售给由 Fictor Holding SA 领导的财团，Vorcaro 将退出银行，新所有者将注入 30 亿雷亚尔新资本 [14][15] - 随着公司被清算，该交易已终止 [15] - 央行指定的清算人将负责决定公司资产的命运，其中包括 Will Bank，该行未被清算且正受到投资者青睐 [16]