公司近期动态 - 在截至周日的一周内，公司购买了价值8.356亿美元的比特币，这是自7月以来公司对原始加密货币的最大一笔收购 [2] - 此次购买使公司总持有量达到649,870枚比特币，价值约617亿美元 [2] - 公司似乎利用上周完成的欧元计价优先股发行的收益为大部分购买提供了资金 [2] - 公司股价在周一基本持平 [6] 公司财务策略演变 - 公司最初通过出售普通股为其比特币购买提供资金 [7] - 后来，由于投资者担心稀释导致普通股溢价减少，公司开始发行可转换债券，并最终发行优先股 [7] - 公司最近利用欧洲市场筹集资本 [7] 公司估值与股价表现 - 公司的关键估值指标mNAV（市值与比特币持有价值之比）已从2.5以上暴跌至仅1.2 [5] - 自2020年8月宣布开始购买比特币以来，公司股价已上涨超过1500%，同期标普500指数涨幅超过一倍 [6] - 公司股价自2024年11月20日达到473.83美元的历史高点以来已下跌约57% [6] 行业背景与市场状况 - 比特币价格已从10月初的高点下跌近30% [3] - 市场流动性已变得稀薄，零售交易者在早前的下跌中受损，不愿再次入市 [3] - 数字资产国债公司的股价随其持有的代币价格涨跌，面临更大压力 [3] - 最近的下跌使此类公司的股价更接近其比特币储备的价值，揭示了这些股票如何迅速表现为下行保护有限的杠杆押注 [4]