市场整体表现 - 市场震荡调整，三大指数低开低走，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16% [1] - 沪深两市成交额1.93万亿元，较上一交易日放量153亿元 [1] - AI应用、软件开发板块涨幅居前，电池、煤炭、钢铁板块跌幅居前 [1] 碳酸锂行业观点 - 碳酸锂供需矛盾从供给施压转向消费驱动，11月供给约11.5万吨，需求12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库 [2] - 淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，储能需求持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价 [2] - 静态预测2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，不考虑补库情形下过剩仅8.5万吨，考虑产业链备库将出现结构性短缺 [2] 有色金属板块观点 - 看好有色板块全面牛市行情，工业金属将迎来宏观与基本面共振，看好铜铝商品价格持续上涨 [3] - 工业金属方面，大矿意外扰动致铜矿增量下修，电解铝供应扰动频发，传统需求受益于全球降息周期，AI带来电力需求增量 [3] - 能源金属方面，储能需求预期上调改善碳酸锂供需格局，刚果金出口禁令致钴价大幅上涨，明年供需偏紧 [3] - 贵金属方面，美元信用体系重塑成为趋势，金价长牛逻辑未变，股票估值处于历史低位 [3] AI行业观点 - 阿里巴巴正式启动“千问”项目，APP公测版上线，免费并与生活场景生态结合，对标ChatGPT 5.1版本 [4] - “千问”项目被视为AI时代的未来之战，标志着国内AI竞争延伸至应用层面 [4] - 建议持续关注“千问”项目相关业务进展及受益的AI基础设施上游标的 [4]