文章核心观点 - 巴菲特首次建仓谷歌被视为价值投资范式演变的重要信号，表明市场开始正视AI的长期价值 [1] - 百度作为中国全栈AI技术布局最完整的公司，其宽广的“护城河”和强劲的商业化能力使其成为AI产业投资的核心标的 [1][15][16] - 百度第三季度财报显示其AI业务收入占比已超三成，标志着公司收入结构发生质变，进入由AI驱动的高成长新阶段 [8][15] 巴菲特投资动向与行业意义 - 巴菲特在退休前夕首次建仓谷歌并纳入前十大重仓股，此举动在投资界引发巨大反响 [1] - 谷歌因自研TPU芯片、Gemini大模型及海量应用场景构建的全栈AI生态，符合巴菲特价值投资体系中“护城河”的核心要素 [1] 百度AI战略与财务表现 - 2025年第三季度百度AI业务收入同比大增50%，其中AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元 [1] - 公司自2023年3月以来的10个季度内，对AI投入总计已超过1000亿元，且后续将继续加大研发投入 [2] - 百度AI业务收入占比超三成，意味着公司收入结构已发生质变 [8] 百度AI技术全栈布局 - 公司在“芯片-框架-模型-应用”四个关键层级均拥有自主核心技术并实现大规模产业化落地 [1][9] - 芯片层面：2025年推出第三代昆仑芯P800算力芯片，并中标中国移动十亿级集采项目；11月发布新一代昆仑芯M100（2026年上市）和M300（2027年上市），以及天池256/512超节点 [10][11] - 框架层面：飞桨深度学习平台开发者达2333万，服务企业76万家 [11] - 模型层面：文心大模型5.0参数量达2.4万亿，在LMArena竞技场排名全球第二、国内第一 [12] - 应用层面：拥有搜索、智能云、自动驾驶等丰富生态，为技术提供海量数据和应用场景 [12] 百度C端产品AI重构成效 - 百度搜索完成10年来最大规模改版，至2025年10月已有70%的移动搜索结果页面包含AI生产内容；用户日均生成AIGC内容已突破一千万 [4] - 2025年9月百度AI搜索月活跃用户规模达3.82亿，季度环比增18.63%，连续三个季度居国内AI搜索行业月活榜首 [4] - 百度网盘AI MAU已突破8000万；百度文库一站式AI学习办公平台「Oreate」服务全球超200个国家，海外用户量破百万 [5] - 百度文库与网盘联合发布的GenFlow 3.0活跃用户超2000万，成为全球领先的通用智能体之一 [5] 百度B端商业化进展 - 全球首个可商用自我演化超级智能体“百度伐谋”发布后数小时内吸引超1000家企业申请接入测试 [6] - 百度智能云数字员工已服务金融、消费、汽车等十余个行业、数千家企业 [6] - 萝卜快跑第三季度全球出行服务次数达310万，同比增长212%；全无人订单数每周超25万，总服务次数超1700万次，位列全球第一 [7] - 萝卜快跑足迹覆盖全球22座城市，全无人驾驶里程突破1.4亿公里，自动驾驶总里程超2.4亿公里 [8] 百度AI云服务市场地位 - 百度智能云以24.6%的市场份额稳居中国AI公有云服务市场第一，连续六年、累计十次蝉联冠军 [14] - 千帆平台企业用户已超46万，Agents开发量突破130万；已成为65%央企、100%系统重要性银行及800+金融机构等的共同选择 [13] 机构观点与市场预期 - 高盛、摩根、中金等近20家机构近期上调百度评级及目标价，高盛给予港股目标价150港元，美股目标价154美元，评级均为“买入” [15] - 国泰海通上调百度2025至2027年收入预测至1307亿、1385亿及1492亿元人民币，经调整净利润预测修订至176亿、202亿及298亿元人民币，港股目标价调整至176港元 [15] - 全球Robotaxi市场规模预计从2025年的2.9亿美元增长至2030年的666亿美元，2035年达3526亿美元 [8]