调查核心观点 - 美国银行调查显示约三分之一受访者预计日元为2026年最具回报潜力的主要货币 [1] - 黄金与美元紧随其后 仅3%受访者选择英镑 [1] - 调查覆盖172名资产管理规模合计4750亿美元的投资者 [1] 日元当前表现与预期对比 - 美元兑日元年内仅上涨1% 在十国集团货币中表现垫底 [1] - 投资者看涨情绪源于日元当前被显著低估的状态 [1] 影响日元的市场因素 - 日本央行对加息前景模糊表态及新任首相支持宽松货币政策导致日元疲软 [1] - 高市政府筹备超出预期的财政支出计划抑制货币政策正常化信心 [1] - 国际资本对日本资产持续低配 基金经理对日本股票净低配比例达4%且维持超一年 [1] 其他主要资产表现 - 黄金价格年内创历史新高 受益于央行购金及散户避险需求 [2] - 彭博美元指数年内下跌约7% 有望录得2017年以来最差年度表现 [2] 潜在市场干预与风险 - 市场关注日本当局汇率干预动向 2024年日元跌破1美元兑160日元时政府曾干预 [2] - 投机者倾向买入美元兑日元试探财务省容忍度 口头警告边际影响减弱 [2] - 美国财政部11月发布外汇报告可能使美元兑日元反弹势头暴露 [2]