破产清算计划确认 - 特拉华州联邦破产法院批准了Yellow Corp的最终清算计划 为向债权人分配最多7亿美元资金扫清了道路 [1] - 清算计划由一个单独的债权人投票类别批准 尽管遭到了最大股东MFN Partners的反对 [3] - 法官Craig Goldblatt驳回了MFN的异议 确认了最终的Chapter 11计划 并认为该计划并非“恶意提出” [4] 主要债权人及股东立场 - 最大的股权持有人MFN Partners持有该公司42.5%的股份 并在公司2023年7月30日关闭前增持 [2] - MFN及其关联方反对该破产计划 认为由存在固有利益冲突的债权人组成的治理委员会会优先考虑自身利益 [3] - MFN主张在Chapter 7清算下 无担保债权人的回收率会更高 [3] - 清算信托管理委员会包括Central States Pension Funds和New York State Teamsters Pension and Health Funds [4] 资产处置与价值消耗 - MFN曾押注出售Yellow的325个货运终端和其他资产的收益将足以覆盖其债务 [2] - 破产财产的可分配价值已从一年前的最高9亿美元下降至目前的7亿美元 [5] - 价值下降的部分原因是资产出售价值低于预期 而不仅仅是费用的累积 [5] - 截至9月底 该破产财产已产生2.35亿美元的法律和专业服务费用 [5] 法官裁决依据 - 法官裁定该协议“包含了关于关联方交易和其他利益冲突的标准且适当的保护条款” [5] - 法官认为转为Chapter 7破产将允许其他索赔人提出要求 且增加的管理和法律成本将超过转换带来的任何好处 [5] - 法官承认债务人的清算专家分析中的一些假设存在问题 该分析预测无担保债权人将获得百分之十几的回收率 [5] - 但法官不相信“在此案中转为Chapter 7破产能为债权人带来更好的结果” [5] - 法官警告延长破产程序“会消耗价值” [5]