近期金价表现及驱动因素 - 金价近期承压，一度跌破每盎司4000美元，因市场对美联储下月降息的预期减弱[1] - 美元走强对金价构成压力，Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) 在过去一个月上涨1.3%，而SPDR Gold Shares (GLD) 同期下跌约7.8%[2] - 利率互换市场显示12月降息的可能性已低于50%，远低于一个月前市场几乎完全定价的25个基点降息幅度[3] 年度表现与长期支撑因素 - 尽管近期回调，金价年内（截至2025年11月17日）仍上涨超过50%，有望创下自1979年以来最强劲的年度涨幅[4] - 投资者将黄金作为对冲关税相关不确定性的工具，且央行的大量购买推动金价在上月创下每盎司4380美元以上的纪录[4] - 高盛估计央行在9月购买了64吨黄金，是8月水平的三倍多，印度10月黄金进口额达147亿美元，同比增长近200%[5] 央行购金行为与市场观点 - 中国人民银行在10月报告了连续第12个月增持黄金，增加0.9吨，使其官方黄金持有量达到2304.5吨，较2024年底增加24吨[6] - 黄金在中国外汇储备中的占比已从5.5%升至8%，持续的购金努力预示着黄金牛市周期[6] - Bridgewater Associates创始人Ray Dalio建议投资者将投资组合中最多15%配置于黄金，以对冲货币贬值和地缘政治不确定性[7] 投资工具关注 - 对于寻求利用长期看涨趋势的投资者，SPDR Gold Trust (GLD)、iShares Gold Trust (IAU) 和 SPDR Gold MiniShares Trust (IAUM) 等黄金ETF是当前值得关注的工具[8]