并购交易概述 - 中金公司计划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，三家公司A股股票自2025年11月20日起停牌 [1] - 本次交易是继国泰君安吸收合并海通证券后证券行业的又一标志性整合案例 [1] - 交易涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] 战略驱动与行业影响 - 重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展，是践行中央金融工作会议精神的战略性举措 [2] - 整合有助于推动证券行业向头部集中、特色分化的新格局演进 [1] - 交易有望减少“汇金系”券商内部的同业竞争，实现资源优化配置 [4] 公司资源与实力 - 截至2025年9月末，中金公司净资本规模为460亿元 [2] - 截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构，合并后三家券商营业部合计数量位居行业第三 [2] - 根据2025年11月19日收盘价，东兴证券和信达证券市值合计超1000亿元 [2] 业务协同与互补 - 中金公司以跨境投行业务、高端财富管理见长，信达证券在特殊资产投行和债券承销领域优势突出，东兴证券业务涵盖财富管理、投资银行等，形成综合金融服务体系 [3] - 整合后将形成全链条服务能力，覆盖从个人投资者到机构客户的多元化需求，实现能力资源的有机结合与优势互补 [2][3] - 合并有助于中金公司加强客户资源的综合服务转化，拓展在债务重组、风险化解等投行新型业务的协同增量空间 [3][4] 预期效益与前景 - 合并后中金公司将提升资本实力，实现客户资源整合，巩固头部优势，迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力 [4] - 交易力争实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平 [2] - 整合有望推动体系内头部券商强强联合形成国际投行 [4]