房利美和房地美私有化计划 - 特朗普政府正考虑让房利美和房地美进行首次公开募股，时间可能早在第一季度[1] - 亿万富翁投资者比尔·阿克曼提出替代方案，建议财政部取消政府的优先股，并行使认股权证以购买高达79.9%的普通股，然后在纽约证券交易所重新上市两家公司[3] - 阿克曼的方案声称无需急于进行IPO即可为纳税人产生约3000亿美元收益，而直接IPO存在风险且可能不成功[3][5][8] 对房利美和房地美的财务分析 - 政府曾向两家公司提供1910亿美元贷款，公司已偿还3010亿美元，政府获得近12%的回报，超出原定10%的目标[9] - 阿克曼预计，若执行其计划，公司股价可能交易至每股40美元以上，市值接近4000亿美元[10][11] - 两家公司目前已在粉单市场交易，但重新在纽交所上市可提高透明度，吸引机构投资者和分析师覆盖，为纳入指数资格做准备[16][17] 资本规则与抵押贷款市场影响 - 当前资本规则要求资本水平为未偿还担保的4.5%，该水平过高，可能导致担保费上升，进而增加借款人的抵押贷款利率[31][32][33] - 理想的资本水平约为250个基点，此水平下公司既能承受数倍于金融危机的损失，又能获得充足回报[34] - 当前抵押贷款市场存在不确定性，阿克曼认为其提议的上市方案可降低抵押贷款利差，且由于政府保留79.9%股权和控制权，对市场是零风险方案[34][35][18] 宏观经济与投资展望 - 对通胀持温和态度，认为3%的通胀水平可接受，更担忧就业市场疲软等经济潜在弱点[37][38][39] - 看好人工智能投资、基础设施法案、放松管制、并购活动以及税改法案等经济顺风因素，这些将推动生产率和企业利润率提升[43][44][45][58] - 公司目前持有约15%的现金，正在对几家高质量企业进行尽职调查，准备在价格具吸引力时进行投资[56][57] 纽约市住房政策评论 - 批评纽约市长提出的1000亿美元计划中的租金冻结政策，认为这将抑制房地产开发商的建设意愿，导致供应受限，反而推高75%非租金冻结人群的租金[50][52][53] - 指出增加市场价公寓供应是降低租金的有效途径，并以奥斯汀等城市通过大量建设成功降低租金为例[51][52]