核心观点 - 公司第三季度盈利超预期但销售额未达预期并下调全年盈利指引导致股价下跌同时公司正深化与OpenAI的人工智能合作以推动创新 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.78美元超过分析师普遍预期的1.72美元 [2] - 第三季度销售额为252.7亿美元同比下降1.5%低于市场预期的253.37亿美元商品销售额下降1.9% [3] - 非商品销售额增长近18%其中Roundel会员和市场平台实现强劲的两位数增长数字销售额增长2.4% [6] - 可比销售额下降2.7%反映出可比门店销售额下降3.8%部分被可比数字销售额增长2.4%所抵消 [6] - 第三季度营业利润为9亿美元同比下降18.9%营业利润率为3.8%低于去年同期的4.6% [7] - 第三季度毛利率为28.2%略低于去年同期的28.3%因更高的降价幅度抵消了广告增长降损和供应链效率提升带来的收益 [7] 资产负债与现金流 - 第三季度末长期债务及其他借款增至153.66亿美元高于去年同期的143.46亿美元 [8] - 第三季度末现金及等价物为38.22亿美元高于去年同期的34.33亿美元 [8] - 截至2025年11月1日库存总额为148.96亿美元 [8] 全年业绩指引 - 公司收紧2025年调整后每股收益指引至7.00-8.00美元此前为7.00-9.00美元低于7.36美元的普遍预期 [9] - 公司下调2025年GAAP每股收益 forecast 至7.70-8.70美元此前为8.00-10.00美元低于8.12美元的普遍预期 [10] - 对于2025年第四季度公司维持销售额将出现低个位数下降的预期 [10] 人工智能合作与战略 - 公司深化与OpenAI的合作在ChatGPT内推出新的Target应用程序提供精选推荐多商品购物车构建以及通过Drive UpOrder Pickup或送货方式结账 [4] - 公司总部已使用ChatGPT Enterprise有18000名员工利用该平台加速工作流程并增强支持工具 [4] - OpenAI模型支持内部解决方案如Agent AssistStore Companion和Gift Finder以实现更快的问题解决和更个性化的购物体验人工智能正日益影响供应链预测门店运营和数字体验 [5] - 公司专注于加强商品销售权威提升购物体验并扩大技术应用以实现更快的运营速度和一致性以支持恢复可持续增长 [11]