投资评级与目标价 - 星展银行重申对腾讯控股的买入评级并将未来12个月目标价从786港元上调至800港元 [1] - 目标价采用分部估值法得出对应2026财年25倍市盈率略高于过去五年20倍的平均水平 [2] AI技术对业务的影响 - 腾讯内部AI应用普及将有力支撑网络游戏与在线广告两大核心业务的持续增长 [1] - 在广告业务方面腾讯推出AIM+自动广告投放解决方案其投资回报率优于传统人工模式 [1] - 在游戏业务方面AI驱动的非玩家角色和高效内容创作将深化用户参与度并提升变现能力 [1] - 基于AI技术带来的业务改善预期星展银行将腾讯2025至2027财年调整后盈利预测分别上调4%5%和8% [1] 资本支出与算力供应 - 尽管受芯片供应等因素影响调整了2025财年资本支出计划但公司拥有足够芯片储备满足内部AI应用需求 [1] - 长期由AI驱动的营收增长轨迹并未受到影响 [1]