利率决议与内部意见分歧 - 美联储在10月会议上批准降息25个基点，将隔夜借款利率目标区间降至3.75%-4% [5] - 利率决议以10票赞成、2票反对通过，但会议纪要显示官员们存在显著分歧 [5][6] - 部分与会者支持降息，部分本可支持维持利率不变，另有数位与会者反对降息 [6] 未来政策路径的不确定性 - 对于12月是否需要再次降息，官员们持怀疑态度，许多与会者认为在2025年剩余时间内无需进一步降息 [2] - 数位与会者评估，如果经济如期发展，12月再次降息可能是合适的，但更多与会者建议年内应维持利率不变 [3] - 会议纪要发布后，市场对12月降息的预期概率从接近确定性降至不足三分之一 [4] 政策辩论的核心焦点 - 辩论核心在于当前政策对经济的限制程度存在分歧，部分认为降息后政策仍抑制增长，另一部分则认为经济韧性表明政策限制性不足 [7] - 官员们普遍担忧劳动力市场放缓以及通胀未能显现可持续回归2%目标的迹象 [5] 委员会内部的政策立场阵营 - 委员会内部存在不同阵营，包括倾向于通过降息抵御劳动力市场疲软的通鸽派，以及担忧降息阻碍实现2%通胀目标的鹰派成员 [8] - 主席鲍威尔等温和派成员倾向于采取耐心的政策方式 [9] 资产负债表政策 - 联邦公开市场委员会同意在12月停止缩减国债和抵押贷款支持证券持有量，此轮量化紧缩已使资产负债表规模减少超过2.5万亿美元 [11] - 当前资产负债表规模仍约为6.6万亿美元，停止缩表进程获得了广泛的批准 [11] 决策环境与数据挑战 - 为期44天的政府停摆导致劳动力市场、通胀等一系列关键政府数据未能编制或发布，使决策复杂化 [9] - 政府机构已公布部分数据的发布计划，但并非全部，政策制定面临数据不完整的挑战 [10]