美银基金经理调查揭示市场情绪与配置变化 - 全球基金经理的平均现金持有比例降至3.7%，触及2002年以来仅出现20次的关键阈值，历史数据显示此后1-3个月内股市下跌而国债表现更佳 [1] - 投资者对股票的敞口仍处于2月以来的最高水平，仓位已成为风险资产的“逆风”而非“顺风” [3] - 调查显示，潜在的人工智能泡沫被列为最大的尾部风险，同时20年来首次有投资者认为企业存在过度投资现象 [5] 股市表现与宏观经济担忧 - 尽管MSCI全球指数今年上涨，但股市已显疲态，标普500指数较10月峰值下跌约3% [2] - 市场压力普遍上升，投资者在科技巨头持续重金投入AI之际，重新评估经济增长前景 [4] - 利率预期发生变化，互换交易员已降低对美联储12月降息的押注 [2] 资产配置与区域偏好转向 - 约42%的受访者预计国际股票将成为明年表现最佳的资产类别，而只有22%的人看好美股领先 [5] - 英国股市正承受投资者谨慎情绪的主要冲击，调查显示其配置出现自2022年10月以来最大的三个月降幅 [6] - 对英国经济前景的担忧、可能宣布的增税和紧缩措施，以及其利率高于欧元区，是导致资金流出的原因 [6] 人工智能板块与科技股估值 - 投资者担忧人工智能股票存在潜在泡沫 [2] - 摩根大通副总裁警告，人工智能估值需要重新评估，任何下跌都将在股市产生连锁反应 [4] - 高盛策略师预测，美股在未来十年表现将落后于所有其他同类市场 [5]