核心观点 - 多位经济学家认为印度央行应在12月政策评估中降息 理由是当前降息能在不影响通胀的情况下提振未来数月经济增长 且错过宽松周期的代价高于过早行动 [1][3][10] - 10月零售通胀创下0.25%的历史新低 主要受食品价格下跌和商品及服务税合理化推动 这促使经济学家预期12月政策将降息 [6][10] - 经济增长与通胀的动态组合（通胀低于预期、增长高于预期）以及悬而未决的贸易协议 使12月降息的决策复杂化 [8][9][11] 经济增长与通胀预测 - 对本财年（FY）亚洲第二大经济体的增长预期为6.8%至7% 消费者通胀预期在1.8%至2%之间 [1][10] - 对2027财年（FY27）的国内生产总值增长预期为6.5%至7% 通胀可能位于3.5%至4% [2][10] 政策会议与主要参与者 - 为期两天的政策评估前磋商于周三结束 印度央行副行长Poonam Gupta和货币政策部门执行董事Indranil Bhattacharyya等多位官员出席了周二的会议 [2][10] 支持降息的主要论据 - 经验证据表明 错过宽松周期比过早宽松的损害更大 因此宽松的预期损失低于不宽松的预期损失 这凸显了政策错误成本的不对称性 当前降息将最小化预期损失 [3][10] - 经济学家表示 降息将从当前水平推高经济增长 且不会对通胀产生重大影响 极低的通胀是预期降息的主要原因 [6][10][11] 政策决策的复杂性 - 10月创纪录的低通胀数据可能促使印度央行下调通胀预测并上调增长预测 同时与美国悬而未决的贸易协议带来的不确定性 使央行的政策考量复杂化 [8][11] - 有匿名经济学家指出 通胀低于预期和增长高于预期的组合 使12月降息的理由变得复杂 此外还存在悬而未决的贸易协议问题 [9][11] 机构观点差异 - 印度国家银行集团首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh在本周报告中主张降息以最小化预期损失 [10] - 印度国家银行董事长CS Setty在业绩发布后会议上表示 该行内部观点预计在3月之前不会降息 [10]