行业投资主线 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级，建议关注四条主线：反内卷政策利好细分领域龙头、储能电池需求高增长、产业链价格上涨细分领域、固态电池技术进展和落地 [1] - 储能电池需求超预期，2025年前三季度我国储能电池合计出货430GWh，同比增长62.62%，预计全年增速超75% [2] 板块业绩与市场表现 - 锂电池板块业绩恢复增长，2025年前三季度营收和净利润分别增长12.81%和28.38% [1] - 2025年以来锂电池指数上涨79.34%，跑赢沪深300指数63.25个百分点 [1] - 预计2026年板块业绩将持续保持两位数增长 [3] 动力电池与新能源汽车市场 - 2025年1-9月全球新能源乘用车销售1447.86万辆，同比增长23.47% [2] - 2025年1-9月全球动力电池装机量811.8GWh，同比增长34.70% [2] - 2025年1-9月我国新能源汽车销售1291.10万辆，同比增长32.41% [2] - 我国动力电池和其他电池合计产量1292.50GWh，同比增长51.30%，预计2026年保持两位数增长 [2] 行业竞争格局与产业链价格 - 我国锂电池全球竞争优势显著，动力电池全球Top10中我国企业市场占比68.2%，储能占比超90% [3] - 产业链价格总体稳中有升，钴相关产品、电解液价格短期快速上涨，碳酸锂等价格已触底 [3] - 预计2026年锂电产业主要材料均价较2025年稳中有升 [3]