公司概况 - 先锋领航是美国第二大交易所交易基金发行商，按资产管理规模计算，可能在未来几个月内成为行业第一 [1] - 公司仅管理99只ETF，数量远少于其最接近的竞争对手 [1] - 旗下62只基金专注于股票投资，另外37只基金覆盖固定收益市场的不同领域 [2] 基金表现 - 先锋富时欧洲ETF是2025年至今公司表现最佳的产品，确认欧洲股票是今年表现最突出的资产类别之一 [3] - 该基金在2025年上涨约25%，并且全年基本保持领先地位 [4] - 基金投资组合中工业和金融股合计占比43.6% [5] 驱动因素 - 全球投资者正将资金轮动至欧洲的工业和金融服务业，这与美国市场偏好通信服务和科技股的现象截然不同 [5] - 欧盟军事支出在2024年达到4020亿美元的历史新高，预计2025年将增至4460亿美元，为基金内的工业股带来利好 [7] - 地缘政治压力和北约成员国减少对美国军事基础设施依赖的需求，可能使欧盟国防支出增加的主题持续多年 [8] - 欧洲银行业通过提升非利息相关收入和获得更高交易利润，有效抵消了基准贷款利率下降的不利影响 [9] 前景展望 - 摩根大通预计，欧元区金融服务和工业股在2026年将实现显著的每股收益增长 [11] - 德国作为欧元区最大经济体，其增加的财政支出可能对德国股票形成积极催化剂 [11] - 近期复苏的法国股票估值明显低于欧洲斯托克50指数，存在投资机会 [11] - 法国和德国股票合计占该基金投资组合的近29% [12] - 该基金2024财年的换手率仅为3.4%，表明其投资组合在地域和个股层面保持稳定 [12]