多晶硅环节 - 多晶硅价格呈现弱稳态势，高库存和低需求冲击下，因供应端收缩及产业链反内卷共识，价格获短期支撑未大幅下跌 [1] - 供应端出现实质性收缩，龙头部分基地停产，减产动作对冲需求走弱负面影响，市场供应压力缓解 [2] - 需求端持续疲软，下游价格普跌，硅片企业逐步减产导致拉晶厂采购意愿极低，行业库存维持在43万吨以上高位压制市场信心 [2] 硅片环节 - 硅片价格重心下移，行业总库存维持在23GW以上高位，厂商出货阻力大，市场策略分化，一线企业挺价而二三线企业低价出货 [3] - 需求端持续走弱，210N产品需求明显减弱，市场成交氛围冷清订单不足，实际成交量甚少 [3] - 183N及210R低价触及1.25元，210N低价跌至1.55元，后续价格下降空间取决于上游硅料成本松动及下游电池片价格下行幅度 [3] 电池片环节 - 电池片供给端出货压力普遍增大，库存维持在7天左右，210N电池因订单流失库存周转面临挑战 [4] - 需求端呈现内外双降，印度等海外市场采买需求骤减致183N电池疲软，国内北方集中式项目建设减弱致210N电池需求骤降 [4] - 183N与210N电池价格回落至0.29元/W，210RN电池维持在0.28元/W低位，后市在需求未见好转下仍面临下行风险 [4] 光伏组件环节 - 供给端策略分化，主流厂商为完成年度目标冲量意愿强积极出货，部分小型生产商传出休假停工消息，组件厂面临减产调整 [5] - 需求端受季节性因素持续萎缩，冬季国内外整体需求下降，国内大版型组件需求减弱，12月终端需求有进一步走弱迹象 [5] - 组件厂商释放议价空间，价格重心滑落至0.65-0.68元/W，低价部分触及0.65元/W，后市将采取减产挺价策略价格维持弱势运行 [5] 产品价格数据 - N型致密料价格区间为45,000-53,000元/吨，均价48,000元/吨，N型颗粒硅价格区间为45,000-49,000元/吨，均价47,000元/吨 [7] - N型183单晶硅片均价1.250元/片下跌1.57%，N型210单晶硅片均价1.600元/片，N型210R单晶硅片均价1.250元/片下跌1.57% [7] - M10L单晶TOPCon电池片均价0.295元/W下跌1.67%，G12单晶TOPCon电池片均价0.290元/W下跌1.69%，G12R单晶TOPCon电池片均价0.280元/W [7] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价0.680元/W，210mm HJT双面双玻组件均价0.720元/W，集中式项目TOPCon组件均价0.680元/W [7] - 光伏玻璃2.0mm双层镀膜均价13.000元/平方米，3.2mm双层镀膜均价20.000元/平方米，2.0mm背板玻璃均价12.000元/平方米 [7]