公司近期表现与战略 - 过去20年面临来自电商亚马逊和实体零售商塔吉特的激烈挑战 零售主导地位曾受质疑导致投资者抛售股票 但近期疑虑消退股价飙升 [1] - 公司作为低价领导者的声誉在当前消费者手头拮据时期成为优势 同时借鉴亚马逊经验 大力投资电商以建立强大的配送系统和第三方市场 这些举措正推动显著增长 [2] - 首席执行官Doug McMillon表示 公司 arguably 从未在利用其规模赢得全渠道冠军方面做得如此出色 [2] - 公司将于11月20日公布最新季度财报 届时投资者可了解其进展是否持续 [3] 宏观经济与消费环境 - 国内生产总值增长保持强劲 但经济活动主要由人工智能基础设施的大规模建设驱动 而非家庭支出增加 [5] - 据ADP报告 2025年招聘已从2024年减速 裁员激增 失业率为2021年以来最高 [5] - 2025年至10月 裁员总数达110万名工人 同比增长44% [6] - 四成公司在2025年裁员 60%预计在2026年裁员 [6] - 消费者价格指数显示 9月通胀率为3% 高于4月关税生效前的2.3% [7] - 有效关税税率现为18% 高于1月的2.4% [7] - 鉴于所购商品很大部分进口自海外 关税对零售支出产生了重大影响 [8] 公司业务结构与竞争优势 - 公司约60%的销售额来自食品杂货等必需品 这使其在因经济疲软导致消费从可选品转向必需品时 处于捕获消费者支出的绝佳位置 [4] - 根据美国银行数据 工人工资增长已放缓 中低收入阶层的加薪幅度现已落后于通胀 [6] - 2025年10月不同收入水平的工人工资增长情况为 高收入3.7% 中收入2% 低收入1% 同期CPI通胀为3% [9]