美联储降息背景与目标 - 美联储在最近两次会议上各将基准利率下调25个基点 并可能在12月再次降息[3] - 降息主要针对就业创造速度的惊人放缓 8月份美国经济仅增加22,000个工作岗位 而6月份更是四年来首次出现就业岗位减少[2] - 央行官员希望通过降低借贷成本来刺激经济 防止近期就业市场放缓恶化为失业率激增[3] 劳动力市场结构性挑战 - 劳动力参与率在8月为62.3% 较疫情前水平低整整一个百分点[1] - 劳动力供需放缓的多个主要因素与利率无关 包括人口老龄化、移民政策收紧、人工智能技术采用以及关税和贸易政策不确定性[1] - 尽管就业创造放缓 但失业率保持低位 因为进入劳动力市场的新求职者减少 形成一种"微妙的平衡"[2] 降息传导机制与预期效果 - 美联储降低联邦基金利率 该利率影响银行间相互贷款的利率 进而影响信用卡、汽车贷款等信贷形式的借贷成本[6] - 降低利率鼓励资金在经济中流动 因为人们能够负担更多的商品和服务 公司为应对需求增加而扩大生产 从而需要雇佣更多工人[6] - 例如汽车支付降低会刺激汽车购买需求 进而推动汽车行业生产和招聘 形成支出循环[7] 降息政策的争议与风险 - 美联储官员对于是否通过降息刺激就业市场或维持较高利率以抑制通胀存在分歧 通胀率已连续五年高于美联储2%的年率目标[3] - 有专家质疑降息对就业市场的帮助程度 认为劳动力市场存在的诸如劳动力萎缩和人工智能崛起等持久性问题无法通过降息解决[3][4] - 如果劳动力供应不足 降息可能导致通胀而非就业增长 因为企业会提高价格来应对稀缺的劳动力资源[9] 政策制定者的立场与市场预期 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒支持12月降息 认为限制性货币政策正在拖累经济 尤其影响中低收入消费者购买住房和汽车等大额资产的能力[7][8] - 金融市场预计12月降息的可能性为51%[10] - 政策制定者意识到降息可能引发通胀的风险 联邦公开市场委员会部分成员因此反对降息[10]