评级审议事件 - 穆迪投资者服务公司将于11月22日审议意大利主权信用评级，并可能实施近23年来的首次上调[1] - 若调整成行，这将是自2002年5月以来穆迪首次提升意大利信用评级[1] - 目前穆迪对意大利主权信用评级为Baa3，处于投资级最低档，评级展望已于今年5月由“稳定”上调至“正面”[1] 评级调整背景与意义 - 穆迪此前调整展望的原因为意大利财政表现强于预期、政治环境趋于稳定[1] - 意大利梅洛尼政府进一步优化财政路径，将2025年预算赤字目标下调至占GDP的3%，比原计划提前一年达到欧盟规定上限[1] - 裕信银行表示潜在评级上调将是对意大利信用状况整体评估持续向好的又一印证，并指出穆迪在三大评级机构中对意大利态度仍属最为谨慎[2] - 若穆迪确认上调，将标志着三大机构对意大利财政治理能力形成更广泛的共识[2] 财政与债务状况 - 意大利政府预算计划显示，该国公共债务占GDP比重预计将从2024年的134.9%上升至2026年的137.4%，2027年开始小幅下降[3] - 意大利公共债务总额在2024年末达到3.05万亿欧元，占GDP比重为134.9%，为欧元区第二高，仅次于希腊，远超欧盟60%的警戒线[3] - 2025年意大利政府债务利息支出预计占GDP的3.9%，占公共债务总额的2.96%，虽较2023年的6.8%有所下降，但仍为财政支出的重要压力源[3] 政府举措与市场环境 - 意大利政府正通过锁定约2000亿欧元低成本长期资金，专项用于基础设施、绿色转型与数字化改革以缓解债务压力[3] - 政府同时推进结构性改革，涵盖养老金制度改革、税收征管优化和劳动力市场灵活性提升[3] - 得益于欧洲央行的TPI和长期低息融资工具，市场对意大利国债的抛售压力已较2022年明显缓和[3] 经济前景与风险因素 - 意大利经济增长仍显乏力，预计2025年GDP增速预期仅为1.2%[4] - 若实际增长低于预期，将削弱财政收入基础，导致债务占GDP比率再度攀升[4] - 美国潜在的关税政策可能对意大利出口造成压力，据评估或致2026年GDP损失0.5%，进而影响财政收入稳定性[4] - 全球长期利率仍面临上行压力，可能抬高意大利国债再融资成本，加剧债务负担[4]