美联储政策路径分歧 - 美联储官员在10月政策会议上对12月是否应再次降息存在分歧，主要担忧劳动力市场疲软和通胀上升[1] - 多数与会者认为，随着政策立场逐步转向中性，进一步下调联邦基金利率目标可能是合适的，但其中数位认为12月会议降息25个基点不一定合适[5] - 数位与会者评估，如果未来经济走势符合预期，12月再次降息可能是合适的，但许多与会者建议，根据其经济展望，年内剩余时间维持利率目标区间不变可能是合适的[6] 利率调整现状与市场预期 - 美联储在9月进行今年首次降息，随后在10月进行第二次25个基点的降息，使基准联邦基金利率目标区间降至3.75%至4%[2] - 市场对12月连续第三次降息的预期发生变化，CME FedWatch工具显示截至周四降息25个基点的概率为43.8%，高于周三的30.1%，但低于一周前的50.1%和一个月前的98.8%[13] 通胀影响因素分析 - 美联储政策会议纪要反映了关于特朗普政府时期更高关税对通胀影响的讨论，进口商品企业因关税面临更高成本，这些成本通过更高消费价格转嫁，推高了通胀[8] - 数位政策制定者指出，若剔除关税影响估算，通胀率接近委员会2%的长期目标，但许多与会者评论称整体通胀已持续高于目标水平，且未显现及时可持续回归2%目标的迹象[9] - 许多与会者预计未来几个季度核心商品通胀将有所上升，部分原因是关税进一步传导至企业定价，数位与会者对关税相关价格影响的时机和幅度表示不确定[11] 政策决策依据 - 美联储政策制定者在一个领域达成共识，即货币政策行动并非预设路线，将基于一系列后续数据、不断变化的经济展望及风险平衡来决策[12]