智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，维持快手-W(01024)"买入"评级，Q3营收同比增长14%至356 亿元，盈利能力持续提升。增长主要由线上营销和电商驱动，其中AI技术深度赋能主业，如优化广告 投放和商品匹配，可灵AI产品商业化初见成效，收入超3亿元。平台用户规模与粘性稳步增长，电商 GMV同比增15%至3850亿元，仍看好其AI应用前景和电商增长潜力。 业绩表现 风险提示 2025Q3公司实现营收356亿元(同比+14%)，期内利润44.9亿元(同比+37%)，经调整净利润49.9亿元(同比 +26%)。分业务看，线上营销服务收入201亿元，同比+14%，主要系借助AI技术持续升级线上营销投放 产品。)直播收入96亿元，同比+3%。其他服务收入59亿元，同比+41%，主要受益于电商GMV增加及可 灵产品力提升。2025Q3毛利率为54.7%(同比+0.4pct)，销售/管理/研发费率分别为29.3%/1.9%/10.3%(同 比-4.0/-0.6/+0.3pct)，降本增效举措带动净利率同比+2.1pct至12.6%，经调整净利率14.0%(同比+1.3pct)。 预计公司2025-2027年归母 ...