公司定位与业务模式 - NVIDIA公司是AI核心受益者，设计运行先进AI模型的强大图形处理器（GPU）[1] - 台积电（TSMC）是全球半导体生态系统的关键，使用其领先的工艺技术制造芯片[1] - NVIDIA的业务模式是设计AI芯片，而台积电是制造AI芯片的赋能者[1][7] NVIDIA财务与业务表现 - 第三季度营收同比激增62%至570亿美元，每股收益（EPS）跃升60%至1.30美元[3] - 数据中心业务是增长最强引擎，第三季度营收达512.2亿美元，占总销售额的89.8%，同比增长66%，环比增长25%[5] - 增长主要由Blackwell GPU计算平台出货量增加驱动，该平台用于大语言模型的训练和推理[5] - 新的Hopper 300和Blackwell架构正快速获得采用，Blackwell Ultra和即将推出的Vera Rubin平台有望进一步巩固其领导地位[4] - 与OpenAI的合作涉及建设由NVIDIA系统驱动的大型AI数据中心，预计将提振其GPU的长期需求[6] 台积电财务与业务表现 - 第三季度营收同比飙升41%至331亿美元，每股收益增长39%至2.92美元[8] - AI相关收入在2024年增长了两倍，预计2025年将再次翻倍[8] - 为满足AI芯片需求，2025年资本支出计划在400亿至420亿美元之间，远超2024年的298亿美元，其中约70%用于先进制造工艺[9] - 公司已进入3纳米生产，2纳米即将推出，是AI加速器（包括GPU和定制硅）的首选制造伙伴[7] 增长前景比较 - NVIDIA当前财年营收和每股收益的共识预期分别显示同比增长57.9%和50.8%，下一财年预计增长36.1%和43.9%[13] - 台积电2025年营收和每股收益预期增长更为温和，分别为33.7%和44%，2026年预计增长20.6%和20.2%[14] - NVIDIA在AI硬件支出中占据更大份额，特别是在超大规模企业和生成式AI基础设施投资方面[14] 股价表现与估值 - 尽管市场波动，NVIDIA股价年内上涨34.5%，台积电股价飙升40.5%[15] - 台积电远期12个月市盈率为23.47，远低于NVIDIA的30.38[16] 投资结论 - NVIDIA被认为是AI硬件的明确领导者，拥有强大的产品线、无与伦比的软件生态系统和更强的增长前景，是当前更好的投资选择[19][20] - 台积电对行业至关重要，技术强大，估值合理，但面临地缘政治、资本支出高昂以及海外晶圆厂利润率稀释的压力[19]