欧元区整体经济表现 - 欧元区11月综合PMI初值为52.4，略低于10月的52.5和预期值52.5，但仍连续位于50荣枯线以上的扩张区间[2] - 服务业PMI初值升至53.1，高于10月的53及预期的52.8，扩张速度为一年半来最快水平，新订单稳健增长构成支撑[2] - 制造业PMI初值降至49.7，低于10月的50及预期的50.2，需求疲软使制造业重新陷入萎缩，新订单与就业双双下降[2] - 投入成本加速上升，但产出价格通胀放缓至2021年4月以来最低水平，商业信心微幅下滑[2] 主要成员国经济状况 - 德国11月综合PMI初值从53.9降至52.1，为两个月低点，制造业PMI从10月的49.6降至48.4，新订单大幅下降，服务业PMI从54.6降至52.7[3] - 法国11月综合PMI初值升至49.9，高于10月的47.7及预期的48.1，创15个月来最接近扩张的水平，服务业PMI初值升至50.8，高于10月的48[4] - 法国制造业PMI初值从10月的48.8降至47.8，但出口订单自2022年初以来首次恢复增长，部分抵消了新订单下滑[4] 欧洲央行政策展望 - 分析称企业信心改善表明欧元区经济动能有望继续保持，叠加通胀前景趋于平衡，欧洲央行2026年可能进入利率稳定期[1] - 欧洲央行自6月以来一直维持利率不变，多数决策者淡化通胀低于目标的风险，市场更加确信欧洲央行已结束降息周期[7] - 欧洲央行官员普遍认为围绕欧元区通胀前景的风险是平衡的，目前的利率水平是适当的，需要非常有力的证据才会推动进一步行动[8]